近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Cha俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大rles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形(xíng)式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视(shì)频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了(le)鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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