周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释入39.5亿(yì)元；而(ér)上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业(yè)板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当(dāng)日(rì)净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是(shì)净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错的回报。

　　行业(yè)或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资金净(jìng)买入(rù)的榜首(shǒu)，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居净流(liú)入资(zī)金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释买(mǎi)入，不过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资(zī)逻辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票(piào)权益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期(qī)的(de)趋势(shì)，但(dàn)耐用(yòng)品(pǐn)复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)。不过，在短期(qī)市场炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青睐用大(dà)盘(pán)宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来(lái)跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在(zài)行业方面，沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是(shì)前期(qī)炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，因(yīn)此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下(xià)来的行业，可(kě)能会继续(xù)受(shòu)到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机(jī)构认为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据不及预(yù)期，权重板块回(huí)调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认为，从长(zhǎng)远(yuǎn)看(kàn)，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企的(de)价值重估，有(yǒu)基(jī)本(běn)面支撑(chēng)的低估(gū)值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这种大幅低(dī)估和低(dī)配(pèi)背景下(xià)，部(bù)分企业(yè)因为自身经营改善、高股息(xī)水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了(le)可能。虽然经过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期(qī)表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平(píng)，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部(bù)分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外(wài)指数遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在(zài)股(gǔ)市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单(dān)日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建(jiàn)板(bǎn)块受(shòu)益(yì)于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期(qī)，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证金比例下旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净(jìng)利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定(dìng)的(de)增长，负债端(duān)V型(xíng)反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端(duān)或有(yǒu)望(wàng)维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体(tǐ)回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促(cù)进电力消费(fèi)需求增长。受上年(nián)同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅(fǔ)助服务市场(chǎng)机制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望出台。

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