今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名(míng)度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益(yì)基金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开展结合自身业(yè)务的人工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只基(jī)金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临近拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的芯(xīn)片(piàn)产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度(dù)库存水(shuǐ)平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我(w不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思ǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力(lì)几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了(le)一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另外一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规模超过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也(yě)受到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术(shù)应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康(kāng不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思)威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目(mù)前主(zhǔ)要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)在内的(de)四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备(bèi)受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这(zhè)两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股来(lái)看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集(jí)团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们(men)基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股(gǔ)中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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