5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利(lì)率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了(le)变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协(xié)调调降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历(lì)了两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评(píng)制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行存款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款之间的存(cún)款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生(shēng)动力不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定商(shāng)业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被进(jìn)一步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利(lì)率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以下(xià)两(liǎng)点(diǎn)：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自(zì)律(lǜ)机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私(sī)客(kè)户(hù)看齐(qí)，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计(j认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ì)行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经(jīng)营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产(chǎn)端收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还(hái)有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步(bù)调降的预期。一认真地还是认真的写作业，认真的与认真地方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在(zài)存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量(liàng)存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差压(yā)力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流(liú)动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动(dòng)存(cún)款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实中，存款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社会利率水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延(yán)续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告以及2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款利率(lǜ)下(xià)调并(bìng)不(bù)等(děng)于政(zhèng)策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安全性。在(zài)存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从绝对利率水平还(hái)是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡(dàng)环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会(huì)议从疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合(hé)自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和(hé)标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评(píng)估自(zì)身(shēn)风险承受能(néng)力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中(zhōng)短债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵(líng)活的产(chǎn)品。

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