今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而(ér)这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画(huà)面(miàn)在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要(yào)先了解美国政府的(de)债务从何(hé)而(ér)来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝(jué)大部(bù)分时(shí)期都处于(yú)财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也(yě)一(yī)直(zhí)随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的(de)税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的(de)步伐，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的第(dì)一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之(zhī)前，美国(guó)并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美(měi)国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一(yī)次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的(de)上调(diào)幅度进(jìn)一(yī)步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限(xiàn)制，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新(xīn)一(yī)次(cì)提高债务上限，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经(jīng)提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不(bù)能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身(shēn)并谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(bìng)不(bù)受(shòu)到发(fā)行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无度(dù)、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治(zhì)武器，被在(zài)野(yě)党用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议(yì)院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先(xiān)同谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义意削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破(pò)性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张局势(shì)也引(yǐn)发了(le)全球资本市(shì)场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国面(miàn)临(lín)更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六七(qī)年里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供真正有价(jià)值的(de)公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类似的(de)分裂(liè)局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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